menu-icon menu-icon
Domov

Forwardové menové obchody

Forwardový menový obchod s pohyblivým dňom splatnosti má všetky znaky forwardového obchodu s pevným dňom splatnosti až na jednu výnimku. V prípade forwardu s pohyblivým dňom splatnosti sa pri dohodnutí obchodu nestanovuje deň splatnosti, ale len lehota v rámci, ktorej sa bude deň splatnosti pohybovať.

V praxi môže nastať prípad, keď si firma (klient) potrebuje zafixovať pevný kurz pre transakciu, ktorá má nastať v budúcnosti avšak presný dátum plnenia zatiaľ nie je známy. V takom prípade banka ponúka klientovi forwardový menový obchod s pohyblivým dňom splatnosti (time (delivery) option, option forward). Forwardový menový obchod s pohyblivým dňom splatnosti má všetky znaky forwardového obchodu s pevným dňom splatnosti až na jednu výnimku. V prípade forwardu s pohyblivým dňom splatnosti sa pri dohodnutí obchodu nestanovuje deň splatnosti, ale len lehota v rámci, ktorej sa bude deň splatnosti pohybovať. Klient si potom môže v rámci tejto lehoty upresniť deň splatnosti, v čase keď už bude vedieť presný dátum plnenia. Táto lehota predstavuje maximálne 30 kalendárnych dní. Banka v tomto prípade pri výpočte forwardového kurzu obyčajne postupuje tak, že uvažuje s najhoršou možnou alternatívou výberu dňa splatnosti zo strany klienta. Výsledkom je potom mierne širšie rozpätie medzi nákupnou a predajnou cenou. Tento fakt je však kompenzovaný flexibilitou, ktorú má klient pri výbere dňa splatnosti. Pre klienta predstavuje tento typ obchodu jednu z možností ako si už dnes zafixovať výmenný kurz pre transakciu, ktorá sa má realizovať v budúcnosti v rámci určitého obdobia, pričom presný deň splatnosti môže klient špecifikovať neskôr.

Dohodnutý devízový kurz (forwardový kurz) je fixný bez ohľadu na vývoj na devízovom trhu, čím sa eliminuje kurzové riziko. Hodnota forwardového kurzu závisí od aktuálnej situácie na devízovom spotovom trhu a na peňažnom trhu. Minimálny objem obchodu predstavuje 15 000,- EUR resp. ekvivalent v cudzej mene. Podmienkou realizácie forwardových menových obchodov s pohyblivým dátumom splatnosti je uzavretie Rámcovej zmluvy o podmienkach uskutočňovania menových obchodov.


Výhody

  • ochrana pred budúcimi kurzovými pohybmi (zaistenie - hedging)
  • flexibilita – klient nemusí v čase uzatvorenia obchodu dohodnúť deň splatnosti, stačí stanoviť lehotu v rámci, ktorej sa potom môže deň splatnosti pohybovať
  • fixácia výmenného kurzu do budúcnosti umožňuje presnú projekciu cash flow

Príklad 1

Exportér vyviezol tovar v hodnote 1 mil. CHF, ale platbu obdrží až v lehote, ktorá sa pohybuje medzi 70 až 90 dňami. Keďže sa obáva poklesu švajčiarskeho franku rozhodne sa zafixovať si výmenný kurz už dnes. Klient nepozná presný dátum plnenia, takže sa rozhodne pre forwardový menový obchod s pohyblivým dňom splatnosti. Predpokladajme nasledujúce podmienky:

Devízové inkaso zo zahraničia 1 000 000 CHF
Aktuálny spotový kurz – devíza predaj 1,5345
Úroková sadzba p.a. na 70 dní (EUR) 1,60 %
Úroková sadzba p.a. na 70 dní (CHF) 0,70 %
Forwardový (termínový kurz) – devíza predaj 1,5318

 

Za uvedených podmienok je banka ochotná od klienta bez ohľadu na presný deň splatnosti, ktorý si klient neskôr určí v rámci lehoty 70-90 dní kúpiť 1 mil. CHF pri kurze 1,5318 CHF/1 EUR. V prípade, že klient s ponúknutým kurzom súhlasí má, garantovaný vyššie spomínaný výmenný kurz bez ohľadu na vývoj na devízovom trhu.

Príklad 2

Investor plánuje uskutočniť nákup nehnuteľnosti, za ktorú bude platiť v USD. Platba v objeme 3 mil. USD by sa mala uskutočniť v lehote, ktorá sa pohybuje medzi 35 – 60 dňami. Klient disponuje prostriedkami v EUR a keďže sa obáva, že dolár voči euru posilní rozhodne sa zafixovať si výmenný kurz už dnes. Klient nepozná presný dátum plnenia, takže sa rozhodne pre forwardový menový obchod s pohyblivým dňom splatnosti. Predpokladajme nasledujúce podmienky:

Platba za nehnuteľnosť 3 000 000 USD
Aktuálny spotový kurz – devíza nákup 1,2900
Úroková sadzba p.a. na 60 dní (EUR) 1,20 %
Úroková sadzba p.a. na 60 dní (USD) 1,00 %
Forwardový (termínový kurz) – devíza nákup 1,2896

 

Za uvedených podmienok je banka ochotná klientovi bez ohľadu na presný deň splatnosti, ktorý si klient neskôr určí v rámci lehoty 35-60 dní predať 3 mil. USD pri kurze 1,2896 USD/1 EUR. V prípade, že klient s ponúknutým kurzom súhlasí má, garantovaný vyššie spomínaný výmenný kurz bez ohľadu na vývoj na devízovom trhu.

 

SCROLL TO TOP